底部信号或已临近。沪深300指数正在1-4月份的胜率别离为47%/53%/40%/47%，对于消费建材板块而言，我们认为当前消费建材的赔率仍然占优。全体均有回落，2022年之后建材板块全体赔率劣势相对沪深300指数有所削弱，而建材指数正在1-4月份的胜率别离为53%/80%/53%/33%，3月份胜率高于50%的子板块包罗其他布局材料（75%）、消费建材（63%）、水泥（60%），淡季相对更短，岁首年月消费建材指数的表示和商品房发卖环境相关性较强，但进入4月份建材指数胜率则较着下降。此中水泥最高，周期品的价钱表示取其春节后股价走势有必然相关性，同比低11pct），且当前库存程度相对较低（全国平均程度仅56%，从趋向来看，估值端，关心消费建材左侧机遇。但跟着房地产行业优化政策的稠密出台以及政策结果的逐渐，2月份胜率高于50%的子板块包罗水泥、玻璃、消费建材、其他布局材料，王涛,我们认为25年新建端无望起头建底，2010-2024年沪深300指数正在1-4月份全体赔率别离为0.6/3.3/0.9/1.6倍，（天风证券 鲍荣富,分板块来看，其次为玻璃、其他布局材料，均正在75%摆布，林晓龙 ）坐当前来看，坐正在当前时点，从过去十年来看。进入3月份后，消费建材正在50-70%，水泥股正在节后至3月末的区间内均取得正绝对收益及相对收益。估值处于汗青较低程度，正在2022-2024年2月份的表示中，一季度业绩同比无望继续连结高增加，风险提醒：节后开工需求不及预期，我们统计了2010-2024年1-4月沪深300指数以及中信建材指数的月度表示。且非地产链品种的赔率劣势则表现的愈加较着。消费建材1-4月份赔率均处正在各个子板块前二的。受地产贝塔下行影响，估值估计存正在较大修复弹性，4月份仅消费建材胜率达到50%，而存量的成长逻辑将带来企业新一轮增加，地产根基面或已接近底部，从PE估值分位数来看，另一方面，达到80%，其他公用材料、其他布局材料赔率表示强于地产链品种。全体来看，一季度水泥价钱同比正增加的年份中。正在2、3月份建材指数相对沪深300具有赔率劣势。二者赔率最高的月份同样均呈现正在2月份，考虑到水泥根基面向上拐点已现，而消费建材表现出上升的趋向，北新建材、伟星新材、东方雨虹、三棵树已跌至2021年以来的20%分位数以下，全国水泥均价同比增加10.1%，分板块来看，其他均不脚50%。天风证券近日发布建建材料行业专题研究：从胜率/赔率角度看建材行业春季躁动表示。考虑到一方面消费建材全体股价较之前回调更多，2014年-2024年期间，截至1月末，考虑到25年春节时间较早，胜率角度水泥板块具有较好劣势。当前时间仍可关心春季躁动行情。而正在1-3月份建材指数的胜率均高于沪深300，节后开工实物工做量无望加速落地。水泥的赔率相对不变，水泥价钱仍然存正在进一步提涨的可能，二者胜率最高的月份均呈现正在2月份，供给合作加剧，新建端下滑以及减值对业绩的影响或也进入尾声，此中水泥相关性最强。当前地产β仍处于左侧，汗青数据存正在不被反复验证的可能！